Opções de estoque de funcionários da empresa de inicialização

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Se você quiser ficar rico em uma inicialização, você deve fazer estas perguntas antes de aceitar o trabalho.

Polegares para cima depois que Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de US $ 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de ações. Daniel Goodman via Business Insider Quando a primeira startup de Bryan Goldberg, a Bleacher Report, foi vendida por mais de US $ 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras:

"A reação de algumas pessoas foi: 'Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que eu jamais poderia ter imaginado'", Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. "Algumas pessoas ficaram tipo 'é isso ?!' Você nunca soube o que ia ser. "

Se você é um funcionário de uma startup & mdash; não um fundador ou um investidor & mdash; e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com "ações ordinárias" ou opções em ações ordinárias. As ações ordinárias podem torná-lo rico se a sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias só são pagos com o pote de dinheiro que sobra depois que os acionistas preferenciais assumem o corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem descobrir que os acionistas preferenciais receberam condições tão boas que as ações ordinárias são praticamente inúteis, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem.

Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e após cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - mdash; ou falta dela & mdash; de suas opções de ações quando uma startup sai.

Perguntamos a um ativo capitalista de risco da cidade de Nova York, que faz parte do conselho de várias startups e elabora periodicamente as folhas de termos, que perguntas os empregados devem fazer aos empregadores. O investidor pediu para não ser identificado, mas ficou feliz em compartilhar as informações.

Veja o que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de ações:

1. Pergunte quanto capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída.

"Às vezes as empresas apenas informam o número de ações que você está adquirindo, o que é totalmente insignificante porque a empresa pode ter um bilhão de ações", disse o capitalista de risco. "Se eu disser, 'Você vai receber 10 mil ações', parece muito, mas na verdade pode ser uma quantia muito pequena."

Em vez disso, pergunte qual porcentagem da empresa essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso "numa base totalmente diluída", isso significa que o empregador terá que levar em conta todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, não apenas o estoque que já foi distribuído. Também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é o estoque reservado para incentivar os funcionários iniciantes.

Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: "Qual porcentagem da empresa minhas ações realmente representam?"

2. Pergunte por quanto tempo o "pool de opções" da empresa vai durar e quanto mais dinheiro a empresa pode levantar, para saber se e quando a sua propriedade pode ficar diluída.

Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais ficam "diluídos", o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser reduzida a uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará levantar muito mais dinheiro nos próximos anos, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente com o tempo.

Algumas empresas também aumentam seus pools de opções em uma base ano a ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservaram uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser injetado na empresa. Fred Wilson, da Union Square Ventures, gosta de pedir fundos de opção pré-investimento (pré-investimento) que sejam grandes o suficiente para "financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento".

O investidor com quem conversamos explicou como os pools de opções são frequentemente criados por investidores e empresários juntos: "A ideia é que, se eu vou investir na sua empresa, então nós dois concordamos: 'Se nós vamos sair daqui para lá, vamos ter que contratar tantas pessoas, então vamos criar um orçamento de capital, acho que vou ter que dar provavelmente 10, 15% da empresa [para chegar lá]. Esse é o pool de opções ".

3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa levantou e em que condições.

Quando uma empresa arrecada milhões de dólares, parece muito legal. Mas isso não é dinheiro de graça, e geralmente vem com condições que podem afetar suas opções de ações.

"Se eu sou um empregado que se junta a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não levantou muito dinheiro e é 'diretamente preferencial [estoque]'", diz o investidor.

O tipo mais comum de investimento vem na forma de ações preferenciais, o que é bom tanto para funcionários quanto para empreendedores. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu.

Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais.

Straight preferred - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os detentores de ações ordinárias (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para o preferido vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: "Se eu investir US $ 7 milhões em sua empresa, e você vender US $ 10 milhões, os US $ 7 milhões a serem distribuídos serão para os preferenciais e o restante para as ações ordinárias. Se a startup vende para qualquer coisa preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada) que significa que um acionista preferencial direto receberá qualquer porcentagem da empresa que possui. "

Preferências participantes - A preferência de participação vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais receberão para cada ação em um evento de liquidação. Ações preferenciais participantes colocam um dividendo sobre ações preferenciais, o que supera as ações ordinárias quando uma startup sai. Os investidores com participação preferencial recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (assim como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado.

A ação preferencial participante geralmente é oferecida quando um investidor não acredita que a empresa vale tanto quanto os fundadores acreditam ser o & mdash; assim, eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos detentores de ações preferenciais participantes.

A linha de fundo com a participação preferencial é que, uma vez que os detentores preferenciais tenham sido pagos, haverá menos preço de compra remanescente para os acionistas ordinários (ou seja, você).

Múltipla preferência de liquidação - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferidos e os detentores de ações ordinárias. Ao contrário das ações preferenciais em linha reta, que pagam o mesmo preço por ação das ações ordinárias em uma transação acima do preço pelo qual a preferencial foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais obtenham um retorno sobre seu investimento.

Para usar o exemplo inicial, em vez dos US $ 7 milhões investidos voltando a eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação 3X prometeria aos detentores preferenciais os primeiros US $ 21 milhões de uma venda. Se a empresa fosse vendida por US $ 25 milhões, em outras palavras, os detentores preferenciais receberiam US $ 21 milhões e os detentores de ações ordinárias teriam que dividir US $ 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigirem um prêmio maior pelo risco que estão assumindo.

Nosso investidor estima que 70% de todas as startups apoiadas por capital de risco têm ações preferenciais em linha reta, enquanto cerca de 30% têm alguma estrutura sobre as ações preferenciais. Os fundos de hedge, essa pessoa diz, muitas vezes gostam de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que sejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empreendedores devem tomar cuidado com promessas como: "Só quero participar preferindo e ela desaparecerá com liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de um bilhão de dólares". Nesse cenário, os investidores obviamente acreditam que a empresa não atingirá essa avaliação - mdash; caso em que eles recebem 3X de volta o seu dinheiro, e podem acabar com os detentores de ações ordinárias.

4. Quanto, se alguma, dívida a empresa tem levantado?

A dívida pode vir na forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante que os funcionários saibam quanta dívida existe na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um funcionário veja um centavo de uma saída.

Tanto a dívida quanto a nota conversível são comuns em empresas que estão indo muito bem ou são extremamente problemáticas. Ambas permitem que os empreendedores adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham avaliações mais altas. Aqui estão as ocorrências e definições comuns:

Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que pagar de volta. "Às vezes as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de risco, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o propósito mais comum é estender sua pista para que possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada", diz o investidor.

Nota conversível - é uma dívida projetada para converter em patrimônio líquido em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma startup elevou tanto dívida quanto uma nota conversível, pode ser necessário que haja uma discussão entre investidores e fundadores para determinar qual é o primeiro a ser pago no caso de uma saída.

5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento no caso de uma venda.

Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro e sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais em linha reta, faça esta pergunta.

Você deve perguntar exatamente qual preço de venda (ou avaliação) suas opções de ações começam a ser "in the money", tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço.

Sobre.

O Employee Stock Option Fund foi formado por Stephen Roberts, Jimmy Lackie e Scott Chou em 2012 e administra mais de US $ 200 milhões. Os fundadores e membros da equipe do ESO Fund têm uma vasta experiência em capital de risco, private equity e operações em empresas empreendedoras. O ESO desenvolveu uma estratégia flexível de due diligence e um protocolo de transações para avaliar e fechar rapidamente as transações.

Os funcionários que saem de empresas apoiadas por capital de risco são frequentemente confrontados com o dilema de exercer as suas opções de ações imediatamente ou deixar as opções expirarem sem valor. Essa decisão pode ser especialmente complexa, dada a alta taxa de falhas e os longos períodos de manutenção das empresas iniciantes. Quem sabe o que pode dar errado na linha? Além disso, alguns funcionários enfrentarão os requisitos do Imposto Mínimo Alternativo (AMT) como resultado do exercício de opções de ações que podem criar dificuldades financeiras adicionais. Apesar do desejo do governo de proteger os pequenos investidores, quase todas as empresas iniciantes operam sem considerar a Regra 701 Divulgações que faz com que detentores de opções tenham enormes riscos financeiros sem o benefício de qualquer informação.

O ESO Fund arrisca o risco de exercer opções. O Fundo oferece aos detentores de opções em empresas apoiadas por risco seletivo a possibilidade de uma vantagem futura, fornecendo o dinheiro necessário para exercer suas opções e pagar os impostos associados. Se a ação ficar sem valor, o Fundo, não o empregado, terá a perda. Os indivíduos que já exerceram podem obter benefícios semelhantes sob os mesmos termos sem recurso.

Saiba mais sobre o ESO Fund e descubra como podemos ajudá-lo a exercer suas opções de ações!

Empregado Stock Option Fundo 999 Baker Way Suíte 400 San Mateo, CA 94404 tel: +1 (650) 262-6670 informações @ esofund.

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Mashable

Entretenimento.

Talvez você já tenha ouvido falar sobre os milionários do Google: 1.000 dos primeiros funcionários da empresa (incluindo o massagista da empresa) que ganharam sua fortuna por meio das opções de ações da empresa. Uma ótima história, mas infelizmente nem todas as opções de ações têm um final feliz. Pets e Webvan, por exemplo, foram à falência após as ofertas públicas iniciais de alto perfil, deixando as bolsas de valores sem valor.

Opções de ações podem ser um bom benefício, mas o valor por trás da oferta pode variar significativamente. Simplesmente não há garantias. Então, se você está considerando uma oferta de emprego que inclua uma bolsa de valores ou se você tem ações como parte de sua remuneração atual, é fundamental entender o básico.

Quais tipos de planos de ações estão disponíveis e como eles funcionam?

Como sei quando exercitar, segurar ou vender?

Quais são as implicações fiscais?

Como devo pensar em compensação de ações ou capital em relação à minha remuneração total e outras economias e investimentos que eu possa ter?

1. Quais são os tipos mais comuns de ofertas de ações para funcionários?

Duas das ofertas de ações mais comuns para funcionários são opções de ações e ações restritas.

As opções de ações dos funcionários são as mais comuns entre as empresas iniciantes. As opções dão a você a oportunidade de comprar ações da sua empresa a um preço especificado, normalmente chamado de preço "strike". Seu direito de comprar - ou “exercício” - opções de ações está sujeito a um cronograma de aquisição, que define quando você pode exercer as opções.

Vamos dar um exemplo. Digamos que você tenha 300 opções com um preço de exercício de US $ 10 cada, que seja distribuído igualmente ao longo de um período de três anos. No final do primeiro ano, você teria o direito de exercer 100 ações por US $ 10 por ação. Se, naquele momento, o preço das ações da empresa tivesse subido para US $ 15 por ação, você teria a oportunidade de comprar as ações por US $ 5 abaixo do preço de mercado, que se você exercitar e vender simultaneamente representa um lucro antes de impostos de US $ 500,00.

No final do segundo ano, mais 100 ações serão adquiridas. Agora, no nosso exemplo, digamos que o preço das ações da empresa tenha caído para US $ 8 por ação. Nesse cenário, você não exercitaria suas opções, pois pagaria US $ 10 por algo que poderia comprar por US $ 8 no mercado aberto. Você pode ouvir isso como opções sendo “fora do dinheiro” ou “debaixo d'água”. A boa notícia é que a perda está no papel, já que você não investiu dinheiro real. Você mantém o direito de exercer os compartilhamentos e pode ficar de olho no preço das ações da empresa. Posteriormente, você pode optar por agir se o preço de mercado ultrapassar o preço de exercício - ou quando ele está de volta "no dinheiro".

No final do terceiro ano, as 100 ações finais serão adquiridas e você terá o direito de exercê-las. Sua decisão dependerá de vários fatores, incluindo, mas não se limitando ao preço de mercado da ação. Depois de ter exercido as opções, você pode vender as ações imediatamente ou mantê-las como parte de seu portfólio de ações.

Subvenções restritas a ações (que podem incluir Prêmios ou Units) proporcionam aos funcionários o direito de receber ações com pouco ou nenhum custo. Assim como nas opções de ações, as concessões restritas de ações estão sujeitas a um cronograma de aquisição de direitos, geralmente vinculado à passagem do tempo ou à realização de uma meta específica. Isso significa que você terá que esperar um determinado período de tempo e / ou atingir determinadas metas antes de obter o direito de receber os compartilhamentos. Tenha em mente que a aquisição de concessões de ações restritas é um evento tributável. Isso significa que os impostos terão que ser pagos com base no valor das ações no momento da aquisição. Seu empregador decide quais opções de pagamento de impostos estão disponíveis para você - elas podem incluir pagar em dinheiro, vender algumas das ações adquiridas ou fazer com que seu empregador retenha algumas das ações.

2. Qual é a diferença entre opções de ações de “incentivo” e “não qualificado”?

Essa é uma área bastante complexa relacionada ao código tributário atual. Portanto, você deve consultar seu consultor tributário para entender melhor sua situação pessoal. A diferença reside principalmente em como os dois são tributados. As opções de ações de incentivo qualificam-se para tratamento tributário especial pela Receita Federal, o que significa que os impostos geralmente não precisam ser pagos quando essas opções são exercidas. E os ganhos ou perdas resultantes podem se qualificar como ganhos ou perdas de capital de longo prazo se forem mantidos por mais de um ano.

Opção não qualificada, por outro lado, pode resultar em lucro tributável ordinário quando exercido. O imposto baseia-se na diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado no momento do exercício. As vendas subseqüentes podem resultar em ganho ou perda de capital - curto ou longo prazo, dependendo da duração detida.

3. E quanto aos impostos?

O tratamento fiscal para cada transação dependerá do tipo de opção de ações que você possui e de outras variáveis ​​relacionadas à sua situação individual. Antes de exercer suas opções e / ou vender ações, convém considerar cuidadosamente as consequências da transação. Para um conselho específico, você deve consultar um consultor fiscal ou contador.

4. Como sei se devo segurar ou vender após o exercício?

Quando se trata de opções de ações e ações de funcionários, a decisão de manter ou vender resume-se aos fundamentos do investimento de longo prazo. Pergunte-se: quanto risco estou disposto a aceitar? A minha carteira é bem diversificada com base nas minhas necessidades e objetivos atuais? Como esse investimento se encaixa na minha estratégia financeira geral? Sua decisão de exercer, manter ou vender algumas ou todas as suas ações deve considerar essas questões.

Muitas pessoas escolhem o que é referido como venda no mesmo dia ou exercício sem dinheiro no qual você exerce suas opções adquiridas e simultaneamente vende as ações. Isso fornece acesso imediato aos seus rendimentos reais (lucro, menos comissões associadas, taxas e impostos). Muitas empresas disponibilizam ferramentas que ajudam a planejar antecipadamente o modelo de um participante e a estimar os resultados de uma transação específica. Em todos os casos, você deve consultar um consultor fiscal ou um planejador financeiro para aconselhamento sobre sua situação financeira pessoal.

5. Eu acredito no futuro da minha empresa. Quanto de seu estoque eu devo possuir?

É ótimo ter confiança em seu empregador, mas você deve considerar sua estratégia de portfólio e diversificação global ao pensar em qualquer investimento - incluindo um em ações da empresa. Em geral, é melhor não ter um portfólio que seja excessivamente dependente de qualquer investimento.

6. Eu trabalho para uma startup privada. Se esta empresa nunca for pública ou for comprada por outra empresa antes de abrir o capital, o que acontece com a ação?

Não há uma resposta única para isso. A resposta é geralmente definida nos termos do plano de ações da empresa e / ou nos termos da transação. Se uma empresa permanecer privada, pode haver oportunidades limitadas para vender ações adquiridas ou irrestritas, mas isso variará de acordo com o plano e a empresa.

Por exemplo, uma empresa privada pode permitir que os funcionários vendam seus direitos de opção adquiridos em mercados secundários ou outros. No caso de uma aquisição, alguns compradores aceleram o cronograma de aquisição e pagam a todos os detentores de opções a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação de aquisição, enquanto outros compradores podem converter ações não utilizadas em plano de ações na empresa compradora. Mais uma vez, isso varia de acordo com o plano e a transação.

7. Ainda tenho muitas perguntas. Como posso aprender mais?

Seu gerente ou alguém no departamento de RH da sua empresa provavelmente fornecerá mais detalhes sobre o plano de sua empresa e os benefícios que você qualifica para o plano. Você também deve consultar seu planejador financeiro ou consultor tributário para garantir que você entenda como as concessões de ações, os direitos adquiridos, o exercício e a venda afetam sua situação fiscal pessoal.

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Como as opções de inicialização (e propriedade) funcionam.

Uma das coisas que mais me impressionou durante nossas recentes peças sobre planos de opções para funcionários de startups é como as coisas que impactam o valor dessas opções não são bem compreendidas, mesmo se comunicadas ou conhecidas no início. Muitas pessoas relataram um tipo de “choque de etiqueta” (ou reversão!) Ao deixar sua primeira inicialização. Enquanto isso, os fundadores querem realmente fazer o certo por seus funcionários e outras partes interessadas & # 8212; mas possuir parte de uma empresa não é uma coisa estática e fixa; é fluido e há vários fatores que podem alterar a equação geral de propriedade ao longo do tempo.

Parte do problema é a enorme quantidade e complexidade de informações necessárias para entender a equidade e a propriedade em primeiro lugar. É por isso que muitos fundadores estão trabalhando duro para construir confiança enquanto navega pela mudança de propriedade & # 8212; seus próprios funcionários, seus co-fundadores, seus investidores & # 8212; ao longo do caminho, muitas vezes dedicando recursos para educar as pessoas. Há também algumas ótimas visões gerais, guias, modelos e ferramentas disponíveis agora que abordam como as opções e a compensação funcionam. Então pensamos em compartilhar mais sobre como a economia por trás das opções de inicialização e de propriedade funciona ...

A tabela de capitalização ou “cap” reflete a propriedade de todos os acionistas de uma empresa & # 8212; Isso inclui o (s) fundador (es), quaisquer empregados que possuam opções e, é claro, os investidores. Para a maioria das pessoas entender o quanto de uma empresa elas realmente possuem, tudo o que elas realmente precisam é a contagem de ações totalmente diluída, a fuga mais ampla de propriedade entre as diferentes classes de acionistas e alguns outros detalhes. A contagem de ações totalmente diluída (em oposição à contagem básica de ações) é o total de todas as ações existentes + itens que podem eventualmente ser convertidos em ações: opções, garantias, opções não emitidas, etc.

Vamos apresentar um exemplo hipotético que usaremos ao longo desta postagem. Aqui está uma nova empresa que não tem investidores externos e ações existentes alocadas da seguinte forma:

Se alguém oferecesse 100 opções, essas ações sairiam do pool de opções de 1.000 ações e, portanto, teriam 100 / 10.000 ou 1,0% da capitalização totalmente diluída da empresa.

Mas isso é apenas o ponto de partida da propriedade, porque qualquer análise de porcentagem de propriedade em uma empresa só vale por um momento. Há muitas coisas que podem aumentar a contagem de compartilhamentos totalmente diluídos ao longo do tempo & # 8212; mais opções emitidas, aquisições, termos de financiamento subseqüentes e assim por diante & # 8212; o que, por sua vez, poderia diminuir o percentual de propriedade. Obviamente, as pessoas também podem se beneficiar de aumentos nas opções ao longo do tempo por meio de subsídios de atualização ou de desempenho, mas as alterações no numerador sempre significarão alterações correspondentes no denominador.

Histórico de Financiamento.

Para cada rodada de financiamento (de ações preferenciais conversíveis), há um preço de emissão original e um preço de conversão:

O preço de emissão original é exatamente o que diz: o preço por ação que o investidor pagou por suas ações. Esse preço nos diz o que vários investidores financeiros acreditam que o valor da empresa estava em vários pontos no tempo. O preço de conversão é o preço por ação em que as ações preferenciais serão convertidas em ações ordinárias. Lembre-se, ações “preferenciais” geralmente são detidas por investidores e tem certos direitos de governança corporativa e preferências de liquidação que o restante das ações “comuns” não possui.

Na maioria dos casos, o preço de conversão será igual ao preço de emissão original, apesar de que compartilharemos mais abaixo, onde os dois podem divergir.

O preço de exercício das opções do empregado & # 8212; o preço por ação necessário para realmente possuir as ações & # 8212; é muitas vezes menor que o preço de emissão original pago pelo investidor mais recente, que detém ações preferenciais. Quanta diferença de valor depende dos direitos específicos e do vencimento geral da empresa, e uma empresa de avaliação externa executaria o que é chamado de Avaliação 409a (nomeado para uma seção específica no código de imposto do IRS) para determinar o valor exato.

A diluição é uma palavra carregada e um conceito complicado. Por um lado, se uma empresa está levantando mais dinheiro, está aumentando a contagem de ações totalmente diluída e, portanto, "diluindo" ou reduzindo a propriedade dos proprietários atuais (incluindo funcionários que detêm opções). Por outro lado, levantar mais dinheiro ajuda a empresa a executar seu potencial, o que poderia significar que todos possuem um pouco menos, mas de um ativo de maior valor. Afinal, possuir 0,09% de uma empresa de US $ 1 bilhão é melhor do que ter 0,1% de uma empresa de US $ 500 milhões.

Se a empresa aumenta o tamanho do pool de opções para conceder mais opções, isso também causa alguma diluição para os funcionários, embora esperamos que (1) seja um sinal de que a empresa está em um modo de crescimento positivo, o que aumenta o valor total das ações possuídas ( 2) significa que os funcionários podem se beneficiar dessas concessões de opções adicionais.

Vamos voltar ao exemplo que apresentamos acima, somente agora nossa empresa levantou capital de risco. Neste financiamento da Série A, a empresa recebeu US $ 10 milhões de investidores a um preço de emissão original de US $ 1.000 por ação:

A contagem de ações totalmente diluída aumenta pelo valor das novas ações emitidas nos financiamentos; agora são 20.000 compartilhamentos totalmente diluídos. Isso significa que as 100 opções do funcionário equivalem agora a uma participação na empresa de 100 / 20.000, ou 0,5% & # 8212; não mais o 1% que possuía quando se juntou pela primeira vez. Mas… o valor dessa propriedade aumentou significativamente: como o preço de cada ação agora é de US $ 1.000, sua participação é igual a 100 ações * US $ 1.000 / ação, ou US $ 100.000.

Embora nem toda a diluição seja igual, existem casos em que a diluição é a diluição & # 8212; e envolve as proteções antidiluição que muitos investidores podem ter. A ideia básica aqui é que, se a empresa fosse angariar dinheiro em uma rodada futura a um preço menor do que a rodada atual em que esse investidor está participando, o investidor pode ser protegido contra o preço futuro mais baixo ao ser emitido mais ações. (A quantidade de compartilhamentos adicionais varia dependendo de uma fórmula.)

A maioria das proteções anti-diluição & # 8212; muitas vezes chamado de ajuste de média ponderada & # 8212; são menos diluentes para os funcionários porque são mais modestos em sua proteção aos investidores. Mas há uma proteção que afeta os outros acionistas: a catraca completa. É onde o preço que um investidor pagou na rodada anterior é ajustado em 100% para igualar o novo (e mais baixo) preço pago na rodada atual. Então, se o investidor comprou 10 milhões de ações na rodada anterior a um preço de US $ 2 por ação e o preço da rodada atual é de US $ 1 por ação, eles agora vão receber o dobro do número de ações para compensar isso, igualando um total de 20 milhões de ações. Isso também significa que a contagem de ações totalmente diluída aumenta em mais 10 milhões de ações; Todos os acionistas não protegidos (incluindo funcionários) estão agora realmente diluídos.

A propósito, isso não é apenas teórico: vimos os efeitos de uma catraca tão completa no IPO da Square, onde os investidores da série E receberam ações adicionais porque o preço do IPO era metade do preço pelo qual esses investidores tinham comprado originalmente ações.

Idealmente, as proteções antidiluição não entravam em jogo: ou seja, cada rodada subseqüente de financiamento tem uma avaliação mais alta do que as anteriores porque a empresa se dá bem ao longo do tempo ou não há mudanças drásticas no mercado. condições. Mas, se eles entram em jogo, há um "duplo golpe" de diluição & # 8212; tanto da proteção antidiluição (tendo que vender mais ações, aumentando assim o denominador da contagem de ações totalmente diluída) quanto da avaliação mais baixa.

Preferências de Liquidação.

Alguns investidores também podem ter preferências de liquidação associadas a suas ações. Simplificando, uma preferência de liquidação diz que um investidor obtém seus dólares investidos de volta primeiro & # 8212; antes de outros acionistas (incluindo a maioria dos empregados com opções) & # 8212; no caso de um evento de liquidez, como a venda da empresa.

Para ilustrar como tal preferência funciona, vamos voltar ao nosso exemplo, só agora assumir que a empresa foi vendida por US $ 100 milhões. Nossa Série Um investidor & # 8212; que investiu US $ 10 milhões na empresa e possui 50% do negócio & # 8212; poderia optar por receber de volta seus US $ 10 milhões na venda (preferência de liquidação) ou obter 50% do valor do negócio (50% * US $ 100 milhões = US $ 50 milhões). Obviamente, o investidor terá os US $ 50 milhões. Isso deixaria US $ 50 milhões em valor patrimonial para então serem compartilhados pelos detentores comuns e de opção:

Dado o alto preço de venda da empresa neste exemplo, a preferência de liquidação nunca entrou em jogo. Entraria, no entanto, nos seguintes cenários:

Cenário 1. Se o preço de venda de uma empresa não é suficiente para “compensar” a preferência de liquidação, o investidor opta por tomar sua preferência de liquidação em vez de sua participação percentual no negócio.

Agora vamos supor um preço de venda de US $ 15 milhões (em vez dos US $ 100 milhões) em nosso exemplo. Como mostra a tabela abaixo, nosso investidor Série A optará por aceitar a preferência de liquidação de US $ 10 milhões, pois sua participação econômica (50% * US $ 15 milhões = US $ 7,5 milhões) é menor do que a opção de liquidação. Isso deixa US $ 5 milhões (em vez dos US $ 50 milhões) para os detentores comuns e detentores de opções compartilharem.

Cenário 2. Quando uma empresa passa por várias rodadas de financiamento, cada rodada inclui uma preferência de liquidação. No mínimo, a preferência pela liquidação é igual ao total do capital arrecadado ao longo da vida da empresa.

Então, se a empresa levanta US $ 100 milhões em ações preferenciais e depois vende por US $ 100 milhões, não resta mais nada para ninguém.

Cenário 3. Existem vários tipos de preferências de liquidação que podem entrar em jogo dependendo da estrutura dos termos. Até agora, estamos ilustrando uma preferência não participante 1x & # 8212; o investidor tem que fazer uma escolha para obter apenas o maior de 1x o valor investido em dólares ou o valor que, de outra forma, obteriam com base em sua participação percentual na empresa.

Mas alguns investidores fazem mais de 1x & # 8212; por exemplo, um múltiplo de 2x significaria que o investidor agora obtém 2x de seus dólares investidos de cima para baixo. O não participante também pode tornar-se “participante”, o que significa que, além do retorno do investimento (ou múltiplo do mesmo se superior a 1x), o investidor também ganha o retorno que sua participação percentual implica na empresa. O impacto disso em outros acionistas pode ser significativo.

Para isolar os efeitos desses termos, vamos ver primeiro o que acontece quando nosso investidor da Série A recebe uma preferência de liquidação de 2x. No cenário de venda de US $ 100 milhões, esse investidor ainda terá 50%, já que US $ 50 milhões é maior que os US $ 20 milhões (2 x US $ 10 milhões de preferência de liquidação) a que de outra forma teria direito. Os detentores comuns e de opção não estão em situação pior do que quando nosso investidor tinha apenas uma preferência de liquidação:

Mas, se o preço de venda for bem menor, US $ 15 milhões, o investidor vai captar 100% dos recursos. Sua preferência de liquidação 2x ainda é de US $ 20 milhões, mas há apenas US $ 15 milhões, e tudo isso vai para o investidor. Não há mais nada para os detentores comuns e de opção:

Por fim, vamos dar uma olhada no que acontece quando temos a preferência de participar, conhecida coloquialmente como "mergulho duplo".

Em nosso cenário de venda de US $ 100 milhões, o investidor da Série A não apenas obtém sua preferência de liquidação de US $ 10 milhões, mas também consegue assumir sua parte com base em sua participação percentual na empresa. Assim, o investidor obtém um total de US $ 10 milhões (sua preferência de liquidação) mais 50% dos US $ 90 milhões restantes de valor, ou US $ 55 milhões no total. Detentores comuns e de opções compartilham os US $ 45 milhões restantes de valor:

No cenário de US $ 15 milhões, os detentores comuns e de opção ganham ainda menos. Como o investidor da Série A recebe uma preferência de US $ 10 milhões, mais 50% dos US $ 5 milhões restantes, para um total de US $ 12,5 milhões, restam apenas US $ 2,5 milhões para o restante dos acionistas:

Há um monte de fatores não econômicos & # 8212; questões legais, fiscais e relacionadas à governança corporativa & # 8212; que não estamos abordando aqui: quais acionistas precisam aprovar determinadas ações corporativas, como vender a empresa; levantando mais capital; e assim por diante. Eles são considerações importantes, mas estamos nos concentrando aqui apenas em fatores econômicos nas opções e na propriedade.

No entanto, ainda há um fator que vale a pena prestar atenção, porque é realmente uma questão econômica encoberta como uma questão de governança & # 8212; o IPO auto converter. Esta é a linguagem que determina quem consegue aprovar um IPO. Na maioria dos casos, os acionistas preferenciais, votando como uma única classe de ações, conseguem aprovar um IPO: Junte todos os acionistas preferenciais e a maioria vença. Esta é uma boa verificação da empresa, pois garante uma pessoa / um voto, embora cada acionista preferencial tenha uma opinião proporcional à sua propriedade econômica da empresa.

Às vezes, no entanto, diferentes investidores podem exercer controle desproporcional à sua propriedade econômica real. Isso normalmente entra em jogo quando um investidor em estágio avançado se preocupa com a possibilidade de a empresa ir a público cedo demais para obter o tipo de retorno financeiro de que precisa entrando com atraso. Nesses casos, esse investidor pode exigir que a empresa obtenha sua aprovação especificamente para um IPO, ou se o preço do IPO for menor do que um múltiplo de retorno desejado (como 2-3x) em seu investimento.

E é assim que uma questão aparentemente governamental se transforma rapidamente em econômica: se a aprovação de um investidor é necessária para uma oferta pública inicial, e que o investidor não está satisfeito com seu retorno no IPO, esse controle pode se tornar uma maneira secreta para o investidor agitar por maiores retornos econômicos. Como eles fariam isso? Solicitando mais ações (ou diminuindo o preço de conversão ao qual suas ações preferenciais existentes se convertem em comum). Isso aumenta o denominador na contagem de ações totalmente diluída.

Para ser claro, nada disso é sugerir um comportamento nefasto por parte dos investidores em estágios posteriores. Afinal, eles estão fornecendo o capital de crescimento necessário e outros valores estratégicos para o negócio, e estão procurando obter um retorno sobre o capital compatível com o risco que estão assumindo. Mas é outro fator que deve estar ciente de todos os outros que estamos delineando aqui.

ISOs vs non-quals (e períodos de exercício)

Além dos fatores de financiamento e governança que podem afetar o valor da opção, também existem tipos específicos de opções que podem afetar os resultados econômicos.

Em geral, o tipo mais favorável de opções são opções de ações de incentivo (ISOs). Com um ISO, alguém não precisa pagar imposto no momento do exercício sobre a diferença entre o preço de exercício da opção e o valor justo de mercado (embora haja casos em que o imposto mínimo alternativo possa entrar em cena). Basicamente, os ISOs significam que os funcionários iniciantes podem adiar esses impostos até que eles vendam as ações subjacentes e, se o manterem por 1 ano a partir da data de exercício (e 2 anos a partir da data da concessão), podem se qualificar para tratamento fiscal de ganhos de capital.

As opções não qualificadas (NQOs) são menos favoráveis, pois alguém deve pagar impostos no momento do exercício, independentemente de optar por manter o estoque por um prazo maior. Uma vez que o montante desses impostos é calculado na data de exercício, os funcionários ainda devem impostos baseados no preço histórico mais alto da ação & # 8212; mesmo que o preço das ações caia mais tarde.

Então, por que todas as empresas não emitem ISOs? Bem, existem algumas restrições em ISOs, incluindo o limite legal de US $ 100.000 de valor de mercado que pode ser emitido para qualquer funcionário em um único ano (isso significa obter NQOs para qualquer quantia acima de US $ 100.000). As ISOs também devem ser exercidas no prazo de 90 dias após a saída do funcionário da empresa. Com mais empresas pensando em estender o período de exercício da opção de 90 dias para um período de tempo mais longo, as empresas ainda podem emitir ISOs & # 8212; mas se não forem exercidos no prazo de 90 dias após a saída da empresa, eles se converterão em NQOs, independentemente do tempo de exercício da empresa, pelo menos de acordo com a legislação tributária atual.

Uma das perguntas mais frequentes sobre as opções é o que acontece com elas se uma startup for adquirida. Abaixo estão alguns cenários possíveis, assumindo quatro anos para ser totalmente adquirido, mas a empresa decide se vender para outra empresa no segundo ano:

Cenário 1. As opções não investidas são assumidas pelo adquirente.

Isso significa que, se alguém tiver a opção de permanecer com o adquirente e optar por permanecer no mesmo, suas opções continuarão a seguir o mesmo cronograma (embora agora como parte do patrimônio do adquirente). Parece razoável ... A menos que, é claro, eles decidam que não foi para isso que se inscreveram, não queiram trabalhar para o novo empregador e parem de sair do emprego. # 8212; perdendo esses dois anos restantes de opções.

Cenário 2. As opções não investidas são canceladas pelo adquirente e os funcionários recebem um novo conjunto de opções com novos termos (supondo que eles decidam permanecer com o adquirente).

A teoria por trás disso é que o adquirente quer voltar a incentivar os novos funcionários em potencial ou colocá-los em consonância com sua filosofia geral de remuneração. Mais uma vez, parece razoável, embora, é claro, seja um plano diferente daquele originalmente acordado.

Cenário 3. As opções não investidas são aceleradas & # 8212; eles automaticamente se tornam investidos como se o empregado já satisfizesse seus dois anos restantes de serviço.

Há dois tipos de aceleração a serem observados aqui, aceleração de disparo único e aceleração de disparo duplo:

No acionador único, as opções não investidas aceleram com base na ocorrência de um único evento “acionador”, neste caso, a aquisição da empresa. Assim, as pessoas teriam o benefício da aquisição integral, quer decidissem ou não ficar com o novo empregador. No duplo gatilho, a ocorrência da aquisição sozinha não é suficiente para acelerar o vesting. Ele deve ser associado a um funcionário que não tenha uma oferta de emprego na nova empresa ou a um cargo que não corresponda exatamente ao que ele tinha na empresa antiga.

Note, estas são apenas definições gerais. Existem variações específicas nos gatilhos acima: se tudo acelera ou apenas uma parte; se as pessoas aceleram em algum marco, como os penhascos de um ano; e assim por diante & # 8212; mas não vamos passar por aqui.

Não é de surpreender que os adquirentes não gostem de gatilhos únicos, por isso são raros. E gatilhos duplos dão ao adquirente a chance de manter um talento forte. Ainda assim, é muito incomum que a maioria das pessoas tenha uma das formas de aceleração acima. Esses acionadores são normalmente reservados para executivos seniores, em que é altamente provável que, em um cenário de aquisição, eles não "& # 8212; ou literalmente não é possível (não é possível ter dois CFOs para uma única empresa, por exemplo) ser oferecido trabalho na adquirente & # 8212; e, portanto, não teria a chance de adquirir os compartilhamentos restantes.

A maneira simples de pensar sobre tudo isso é que um adquirente geralmente tem um preço "all-in" & # 8212; que inclui preço inicial de compra, assunção de opções existentes, novos planos de retenção de opções para funcionários remanescentes, etc. & # 8212; que está disposto a pagar no negócio. Mas, como o dinheiro acaba sendo dividido entre esses vários grupos, às vezes pode divergir do que os documentos do plano de opções inicial determinam à medida que as discussões de aquisição evoluem.

Como mencionado anteriormente, qualquer coisa relacionada à remuneração e propriedade se resume a construir e navegar na confiança & # 8212; seja através da educação, comunicação ou transparência. Há também um importante S. E.C. regra que está em jogo aqui: Regra 701, a isenção para a emissão de opções de ações do empregado. Esta regra diz que até cerca de US $ 5 milhões em emissões anuais de opções, uma empresa deve fornecer ao destinatário uma cópia do plano de opções; e, uma vez que uma empresa ultrapasse o limite anual de US $ 5 milhões, ela também deve fornecer um resumo dos termos materiais do plano, fatores de risco e dois anos de demonstrações contábeis GAAP. O que é ótimo.

Mas os tempos mudaram e os requisitos do 701, que entraram em vigor em abril de 1999, não conseguiram acompanhar o ritmo. As empresas agora estão ficando privadas por mais tempo e, portanto, estão levantando mais capital, muitas vezes de novos participantes para se arriscarem a investir em termos mais complicados. Então, simplesmente revisar os últimos dois anos de demonstrações financeiras de uma empresa não diz muito sobre o valor potencial final das opções. A regra 701 deve ser atualizada para refletir melhor as informações que as pessoas precisam para entender as opções.

A boa notícia é que, se uma empresa torna-se pública, todos os direitos diferentes acima dos acionistas preferenciais desaparecem porque as ações de todos são convertidas em ações ordinárias. Ainda pode haver diferentes classes de ações ordinárias (como classes duplas com diferentes direitos de voto para proteger a inovação de longo prazo orientada pelo fundador) & # 8212; mas esses não afetam a economia de um indivíduo.

Os resultados de inicialização são, por definição, imprevisíveis. Cada inicialização é única, cada situação tem variáveis ​​desconhecidas e novos dados sempre alteram os resultados econômicos. Trabalhar em uma startup significa chegar cedo para algo que ainda precisa ser comprovado, o que significa que pode ter grandes riscos ... e, potencialmente, grandes recompensas.

5 coisas que você precisa saber sobre opções de ações.

A equidade é um dos aspectos mais importantes do trabalho para uma startup, mas muitas vezes é confuso. Aqui está o que você precisa saber sobre patrimônio antes de entrar para uma empresa.

Por Conner Forrest | 24 de dezembro de 2015, 8:00 PST.

Compensação de capital - obter um pedaço da empresa - é um dos aspectos que definem o trabalho em uma startup. É atraente não apenas pelo seu valor monetário percebido, mas pelo senso de propriedade que dá aos funcionários.

No entanto, os funcionários em potencial devem se informar antes de se envolver em qualquer plano de ações, pois há riscos envolvidos. Por exemplo, alguns funcionários da Good Technology perderam dinheiro em suas opções de ações quando a empresa vendeu para a BlackBerry por menos da metade de sua avaliação privada.

Uma vez que você tenha decidido ir trabalhar para uma startup, é importante aprender como a equidade funciona e o que isso significa para você como empregado. Se você é novo nisso, pode ser um tema intimidador. Aqui está o que você precisa saber.

1. Existem diferentes tipos de patrimônio.

Equity, no seu nível básico, é uma participação acionária em uma empresa. As ações são emitidas em série e geralmente são rotuladas como comuns ou preferenciais.

Normalmente, os funcionários recebem ações ordinárias, que são diferentes das ações preferenciais, pois não têm preferências, que são vantagens adicionais que acompanham as ações. Mais tarde, mas isso basicamente significa que os acionistas preferenciais são pagos primeiro.

O patrimônio é distribuído aos funcionários de um "pool de opções", um montante definido de patrimônio que pode ser distribuído entre os funcionários. Não existe uma regra rígida e rápida sobre quão grande ou pequeno um pool de opções pode ser, mas existem alguns números comuns.

Por exemplo, o CEO da LaunchTN, Charlie Brock, disse que ele normalmente aconselha os fundadores a fornecer um patrimônio de no mínimo 10% para o pool, já que isso dá alocação suficiente para atrair pessoas de qualidade. No entanto, disse ele, os grupos de opções de 15% dão a flexibilidade necessária para fazer contratações-chave fortes, porque dá aos fundadores mais capital para oferecer potenciais empregados.

As ações preferenciais geralmente vão para os investidores, já que possuem certos direitos que vêm com elas, disse Jeff Richards, da GGV Capital. Por exemplo, esses direitos ou "preferências" podem dar um lugar ao conselho ao acionista, direitos de voto para decisões importantes da empresa ou preferência pela liquidação.

Uma preferência de liquidação é uma garantia de retorno sobre o investimento para um múltiplo específico do valor investido. Na maioria das vezes, Richards disse, você verá uma preferência de liquidação 1X - o que significa que, no caso de liquidação, como se a empresa fosse vendida, esses acionistas receberão de volta pelo menos a mesma quantia que investiram.

Isso pode significar problemas para os funcionários se a empresa não atingir seu valor potencial esperado, porque os fundadores ainda são obrigados a pagar a preferência de liquidação aos acionistas preferenciais.

No caso de um IPO, o campo de jogo é nivelado, até certo ponto.

"Se uma empresa se torna pública, todas as ações se convertem em comuns", disse Richards.

2. Como funciona a equidade.

Embora haja uma variedade de maneiras de obter capital como um funcionário de inicialização, a maneira mais comum é através das opções de ações. Uma opção de compra de ações é a garantia de que um funcionário possa comprar uma quantidade definida de ações a um preço definido, independentemente de futuros aumentos de valor. O preço pelo qual as ações são oferecidas é chamado de "preço de exercício" e, quando você compra as ações a esse preço, você está "exercendo" suas opções.

O exercício de opções de ações é uma transação bastante comum, mas Aaron Harris, sócio da Y Combinator, disse que há algumas regras adicionais entre as startups que podem apresentar problemas.

"Há uma regra que, se você deixar uma empresa, suas opções expiram em 30 ou 60 dias, se você não puder comprá-las ali mesmo", disse Harris.

Embora haja argumentos a favor dessa regra, Harris disse que penaliza os funcionários mais jovens que não têm o capital para exercer opções e lidar com o impacto fiscal na época.

Fora das opções de ações, Richards disse que uma tendência crescente é a emissão de unidades de estoque restritas (RSU). Essas unidades de estoque geralmente são concedidas diretamente ao funcionário sem necessidade de compra. Mas eles carregam implicações fiscais diferentes, que abordarei mais adiante.

As ações de uma startup são diferentes das ações de uma empresa pública porque não são totalmente "investidas".

"Adquirir capital significa que o seu patrimônio não é imediatamente de sua propriedade, mas em vez disso ele é adquirido 100% ao seu tempo e o direito da empresa de recomprá-lo decai ao longo do tempo", disse Mark Graffagnini, presidente da companhia. Lei Graffagnini.

Você verá isso muitas vezes referido como um cronograma de aquisição de direitos. Por exemplo, se você receber 1.000 ações em um período de quatro anos, você receberá 250 ações ao final de cada um dos quatro anos até que esteja totalmente adquirido. Richards disse que um período de aquisição de quatro anos é bastante normal.

Além de um cronograma de aquisição, você também estará lidando com um precipício ou o período de experiência antes que o vesting seja iniciado. Um penhasco tradicional é de seis meses a um ano. Você não investirá quaisquer ações antes de atingir o precipício, mas todas as ações para esse período serão adquiridas quando você atingir o precipício.

Por exemplo, se você tiver um desfiladeiro de seis meses, não investirá patrimônio líquido nos primeiros seis meses de seu emprego, mas, com a marca de seis meses, terá seis meses de seu programa de vesting. Depois disso, suas ações continuarão a ser adquiridas por mês.

A implementação de um cronograma de aquisição de direitos e um desfiladeiro são ambos feitos para evitar que os talentos deixem a empresa cedo demais.

3. Patrimônio e impostos.

Quando você é concedido equidade por uma startup, pode ser tributável. O tipo de capital que você recebe, e se você pagou ou não por ele, joga na questão, disse Graffagnini.

"Por exemplo, uma opção de compra de ações concedida a um empregado com preço de exercício igual ao valor justo de mercado não é tributável ao empregado", disse Graffagnini. "No entanto, uma concessão de ações reais é tributável ao empregado se o empregado não o adquirir da empresa."

Opções de ações padrão são conhecidas como opções de ações de incentivo (ISOs) pelo IRS. Brock disse que a ISO não cria um evento tributável até que seja vendido. Então, quando você exerce um ISO, nenhuma renda é reportada. Mas, quando você o vende após o exercício, ele é tributado como ganhos de capital de longo prazo. Então, tenha isso em mente se você está pensando em vender.

No caso raro de você ter opções de ações não qualificadas (NSOs ou NQSOs), disse Brock, elas são tributadas tanto no momento do exercício quanto no momento em que você as vende.

4. Qual o seu patrimônio vale a pena.

Determinar o verdadeiro valor em dólar do seu patrimônio é muito difícil. Geralmente há um intervalo e depende das oportunidades de saída que a empresa está buscando.

O conceito de valor é ainda mais complicado pelas possíveis questões legais e de RH que surgem em torno da conversação de valor patrimonial que os fundadores poderiam ter com seus funcionários. Richards disse que a maioria dos advogados aconselhará o fundador a ter muito cuidado com essa conversa.

"Eles não querem que eles impliquem que existe algum valor intrínseco para essas opções de ações quando não há", disse Richards. "Você está recebendo uma opção em uma empresa privada - você não pode vender esse estoque."

Ainda assim, a maioria dos fundadores tentará ser o mais transparente possível sobre o que você está se metendo. Apenas entenda que eles podem não ser capazes de divulgar todos os detalhes.

No final do dia, é uma decisão de investimento e um salário em dinheiro nem sempre se alinha de forma igual contra o patrimônio, então cabe a você determinar que risco você está disposto a assumir. Apenas lembre-se, se a inicialização não for adquirida ou não for pública, suas ações podem não valer nada.

"No final, eles poderiam ter sido muito melhores em escolher um pagamento mais alto sobre o capital naquele caso", disse Graffagnini. "Por outro lado, a sua startup pode ser a que mais se destaca, e pode ser o melhor investimento da sua vida."

5. Procure por bandeiras vermelhas.

Como os pacotes de remuneração de ações são diferentes para cada empresa em cada estágio, pode ser um desafio examinar o negócio. Mas há algumas bandeiras vermelhas que você pode procurar.

"Uma bandeira vermelha básica seria qualquer coisa que não fosse padrão", disse Richards. Por exemplo, a empresa tem seis anos de vestimenta com um penhasco de dois anos? Isso pode ser um problema.

Outra bandeira vermelha poderia ser quanto capital você está sendo oferecido. Se você é um funcionário muito precoce e a oferta de abertura é de cinco pontos-base (0,05%), Harris disse que isso pode indicar uma situação ruim. Ou, se a capacidade de exercício dos subsídios for muito diferente de empregado para empregado.

A última bandeira vermelha, disse Harris, é "se a pessoa que faz a oferta não estiver disposta a sentar-se e explicar-lhe o que significa".

Tenha em mente que o fundador, especialmente se for o primeiro iniciante, pode não ter todas as respostas, então esteja disposto a trabalhar com elas. Além disso, Harris disse, saiba que você tem o direito de negociar, mesmo que seja seu primeiro emprego fora da escola.

Faça sua pesquisa. Converse com seus amigos em empresas de estágio similar e compare a oferta que eles têm com o que você tem sobre a mesa.

"Certifique-se, não importa o que seja, você sente que é justo, e que você está sendo justamente compensado", disse Harris.

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Sobre Conner Forrest.

Conner Forrest é um editor sênior da TechRepublic. Ele cobre tecnologia empresarial e está interessado na convergência de tecnologia e cultura.

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